2016年A股市场回顾：熔断惊魂与震荡筑底之路

【2016年A股市场回顾：熔断惊魂与震荡筑底之路】

2016年的中国股市以一场史无前例的\"熔断惊魂\"拉开序幕，最终在政策托底与价值重估中走出震荡修复行情。这一年上证综指累计下跌12.31%，深证成指跌幅达19.64%，创业板指重挫27.71%，市场在剧烈波动中完成了从政策市向基本面市的艰难转型。

开年首个交易日（1月4日）即触发熔断机制，随后四天内出现四次熔断，其中1月7日全天交易仅15分钟便提前休市，创下全球证券史罕见纪录。监管层紧急叫停熔断机制，但市场信心已遭重创，1月沪指暴跌22.65%，创下2008年10月以来最大单月跌幅。这场流动性危机暴露出新兴市场制度设计缺陷，也促使监管层加速完善市场基础制度。

二季度起，随着供给侧改革全面推进、CPI重回\"2时代\"，市场逐渐企稳。险资举牌成为年度最大亮点，万科股权争夺战引发价值重估浪潮，中国建筑、格力电器等蓝筹股受资金追捧。深港通12月5日正式开通，全年外资通过沪股通净买入金额达422亿元，MSCI三度婉拒A股但纳入新兴市场指数已现曙光。

从板块表现看，食品饮料（+7.5%）、家电（+0.3%）等防御性板块领涨，而传媒（-34.7%）、计算机（-31.9%）等高估值板块深度回调。市场风格显著切换，市盈率低于20倍的个股平均涨幅达8.6%，而市盈率50倍以上个股平均下跌29.3%，价值投资理念开始回归。

年末中央经济工作会议首次提出\"房子是用来住的\"定位，债市爆发\"萝卜章\"事件，人民币汇率破6.96创八年新低，这些事件共同构成了影响股市的复杂宏观背景。2016年的市场用极端方式完成了去杠杆、挤泡沫的过程，为2017年的结构性牛市埋下了伏笔。

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